ESG是“环境、社会和治理”（Environmental, Social, and Governance）的缩写，是评估企业在可持续发展方面表现的一种方法。ESG投资者关注公司在这三个领域的表现，以确定投资的风险和回报。
环境（Environmental）：环境因素涉及企业在自然环境保护和气候变化方面的行为。这包括资源使用（如水和能源）、废物处理、污染排放、生态保护以及应对气候变化的战略。例如，一个积极关注环境问题的企业可能会投资可再生能源、减少碳排放、提高能源效率，或者采用环保的生产和包装材料。
社会（Social）：社会因素关注企业在与员工、客户、供应商和社区等利益相关者的互动中的表现。这包括员工福利、健康与安全、多样性与包容、人权、劳工标准、客户满意度以及对社区的贡献。例如，一个关注社会因素的企业可能会提供良好的工作环境，关注员工培训和发展，确保供应链的公平和安全，以及参与社区支持项目。
治理（Governance）：治理因素涉及企业的内部管理和决策制度，包括公司治理结构、高层管理薪酬、股东权益、道德和合规以及透明度。例如，一个具有良好治理的企业可能会设立独立的董事会，确保薪酬与绩效挂钩，保护股东权益，以及披露相关的财务和非财务信息。
通过关注ESG因素，投资者可以更全面地评估企业的长期价值和风险。许多研究表明，具有良好ESG表现的企业往往具有更高的财务绩效、较低的风险以及更具吸引力的品牌形象。因此，ESG投资不仅有助于实现可持续发展，还可能带来经济利益。
同时，一些研究发现ESG对企业经济有着积极的效果：
Eccles, R. G., Ioannou, I., & Serafeim, G. (2014). The impact of corporate sustainability on organizational processes and performance. Management Science, 60(11), 2835-2857. 本文研究了企业可持续性对组织过程和绩效的影响。研究发现，高ESG评分的企业表现出更高的财务绩效。
Friede, G., Busch, T., & Bassen, A. (2015). ESG and financial performance: aggregated evidence from more than 2000 empirical studies. Journal of Sustainable Finance & Investment, 5(4), 210-233. 本综述文章汇总了2000多篇关于ESG与财务绩效关系的实证研究，得出结论：ESG与公司财务表现之间存在正相关关系。
Khan, M., Serafeim, G., & Yoon, A. (2016). Corporate sustainability: First evidence on materiality. The Accounting Review, 91(6), 1697-1724. 本文首次从实证角度揭示了ESG投资对公司财务绩效的影响。研究发现，ESG投资显著提高了公司的长期价值。
El Ghoul, S., Guedhami, O., Kwok, C. C., & Mishra, D. R. (2011). Does corporate social responsibility affect the cost of capital? Journal of Banking & Finance, 35(9), 2388-2406. 本文研究了企业社会责任（CSR）对资本成本的影响。研究发现，CSR与企业资本成本呈负相关关系，即更高的CSR表现通常与更低的资本成本相关。
Edmans, A. (2011). Does the stock market fully value intangibles? Employee satisfaction and equity prices. Journal of Financial Economics, 101(3), 621-640. 本文研究了员工满意度（作为ESG因素的一部分）对股票价格的影响。研究发现，员工满意度与股票收益之间存在正相关关系。
这些论文表明，ESG因素对企业微观经济和收益具有积极影响。更高的ESG表现往往与更高的财务绩效、更低的资本成本和更高的股票收益相关。因此，将ESG因素纳入企业决策可以带来实实在在的经济收益。